El derecho del accionista al dividendo

• Autor: Guillermo Andrés Moglia Claps
• Cargo: Profesor Emérito de Derecho Comercial I. (USAL)
• Páginas: 22-30

El derecho del accionista al dividendo

The shareholder's right to the dividend

Guillermo Andrés Moglia Claps*

RESUMEN

El estudio del tema en cuestión toca algunos puntos delicados del derecho

accionario y reviste particular interés en relación a la política de estabilización del

dividendo y autofinanciamiento (oculto o evidente), frecuentemente adoptada en

las sociedades por acciones con el fin de estabilizar el curso de los títulos para

evitar especulaciones y delimitar el recurso al crédito de terceros con el conexo de

la carga financiera. Esta política, comúnmente unida a la tendencia de ampliar la

empresa social, presenta, por un lado, aspectos positivos, pero puede, por otro,

lesionar en modo considerable los intereses económicos de los socios que

frecuentemente vienen a hacerse a costa de la política perseguida por los órganos

sociales.

ABSTRACT

The study of the subject in question touches on some sensitive points of stock law

and is of particular interest in the policy of stabilization of the dividend and self-

financing (hidden or obvious) which, in all evidence, is frequently adopted in

companies for shares in order to stabilise the course of securities to avoid

speculation and to delimit the use of third-party credit with the related financial

burden. This policy, commonly coupled with the tendency to expand social

enterprise, presents, on the one hand, positive aspects but can, on the other hand,

significantly damage the economic interests of the partners who often come to the

expense of politics persecuted by social organs.

PALABRAS CLAVE

Sociedades por acciones – derecho del accionista – dividendos

KEYWORDS

Shares by shares – shareholder right – dividends

1. Importancia del tema

El derecho del accionista al dividendo es un derecho individual y patrimonial, quizá

el más importante que le corresponde como tal

1

. Es particularmente relevante en

cuanto se relaciona con la finalidad por la cual el socio (el accionista) ha entrado a

formar parte de la sociedad y, por consiguiente, a la definición misma de la

sociedad como ejercicio en común de una actividad lucrativa con la finalidad de

dividirse las utilidades

2

.

No sin razón los autores constantemente subrayan la importancia del derecho al

dividendo en la economía de la sociedad. Alguno ha afirmado que,

*Profesor Emérito de Derecho Comercial I. (USAL).

1

Cfe. Donati, Antonio: “Tratado del Derecho de las Sociedades”. T omo II, ps.526/527. UTHEA Argentina.

Buenos Aires 1960.

2

Hace a la definición legal de la Ley General de Sociedades (LGS). Art.1°.Concepto. “Habrá sociedad si una

o más personas en forma organizada conforme a uno de los tipos previstos en esta ley, se obligan a realizar

aportes y aplicarlos a la producción o intercambio de bien es o servicios, participa ndo en los beneficios y

soportando las pérdidas.” (texto cfe. Ley 26994). El código civil italiano de 1942, art .2247, a su vez, dispone:

“Con il contratto de societá due o piú persone conferiscono beni o servizi por l’esercizio in comune di una

attivitá económica allo scopo di divirne gli utili.” (redacción cfe. arts.1 d .ley 3/3/1998 n°88). -