Otra ronda de ajustes por el dólar fortalecido

La progresiva puesta en marcha del programa de flexibilización monetaria del BCE (consistente en la compra de 60.000 millones de euros mensuales en bonos para inyectar liquidez) y los últimos datos de empleo en EE.UU. (que elevaron la presión sobre la Fed para subir las tasas) no sólo dieron impulso adicional a la cotización global del dólar -que ayer acarició máximos en 12 años-, sino que incrementó la presión sobre los precios de los activos y las monedas emergentes.

Para peor, una aceleración en el ritmo de la inflación en China, que se combina con una mayor caída en los precios a los productores (en deflación desde mediados de 2012) aumentó el riesgo de que la segunda economía mundial frene algo más, lo que agudizó la tendencia a la desvalorización de las commodities.

Según datos difundidos ayer, el BCE y los bancos centrales de la zona del euro compraron anteayer bonos del sector público por valor de 3200 millones, colaborando para que la cotización del euro cayera a 1,07205 dólares, su mínimo desde abril de 2003. A su vez, esto no hizo más que robustecer el...