Recomiendan reinvertir en bonos el dinero del cupón PBI

La Cámara de Apelaciones de los Estados Unidos despejó el camino de la deuda al menos hasta febrero, y ayer, en un acto en la localidad de Garín, la presidenta Cristina Kirchner reafirmó que el lunes el Gobierno pagará los US$ 3500 millones correspondientes al vencimiento del cupón PBI sin temor a sufrir embargos. Por lo que los analistas ya empezaron a sondear alternativas para decirles a los inversores dónde colocar el dinero.En el mercado aconsejan a quienes tengan cupones pensar en reinvertir el dinero que reciban en bonos en dólares o en títulos atados a la evolución del tipo de cambio (dollar-linked, según se los conoce en la jerga financiera)."Va a haber mucha reinversión de los fondos, aunque no veo a los cupones PBI especialmente atractivos", opinó Andrés Azicri, director de la consultora Elypsis.Los cupones surgieron originalmente con el canje de deuda en default y pagan un premio en función del crecimiento de la economía argentina. Este año, pagan por el crecimiento registrado en 2011, pero no se prevé que ofrezcan nuevamente un rendimiento hasta dentro de dos años, ya que para que pague algo en 2013, debería el PBI avanzar en 2012 por lo menos 3,26%, una cifra muy alejada de los pronósticos de los economistas.Para Azicri, el dinero del cupón se va a volcar, en cambio, en títulos argentinos. "Hay gente que tiene posición en la Argentina y en este momento está para mantenerla. En términos de capacidad de pago, el país no se ve mal. Aun incorporando un acuerdo con los holdouts , los indicadores de solvencia son buenos", esgrimió Azicri, que favorece los bonos emitidos bajo legislación argentina "porque resisten mejor a la baja ante un posible revés judicial en los Estados Unidos", argumentó. Por ejemplo, un título en dólares y de corto plazo, como el Boden 2015, ayer rendía 12%.Muchos de los inversores que estuvieron comprando cupones en los últimos meses, en particular, los denominados en dólares, lo hicieron porque con el pago del lunes se garantiza un flujo de dólares billete. De ahí que, según Juan Pablo Vera...