Pese al precio de la soja en nivel récord, el Banco Central no puede acumular dólares

Las reservas netas del Banco Central están en US$3400 millones, aproximadamente

La normalización de la actividad tras la pandemia le está generando un dolor de cabeza al Banco Central (BCRA), ya que hay una mayor competencia por los dólares que liquidan los exportadores. El viernes, las reservas brutas cerraron a US$41.597 millones, por debajo de un mes atrás. Al 10 de mayo, por caso, había US$41.619 millones.

En lo que va del año, la entidad monetaria pudo comprar solo US$903 millones, cuando en el mismo período del año pasado había adquirido US$6456 millones. Los pagos de importaciones (sobre todo de energía) y el turismo son las principales puertas de salida de divisas.

La comparación con 2021 tiene una salvedad, puesto que fue un año excepcionalmente bueno para el BCRA, como señaló el economista Gabriel Caamaño. " El año pasado fue tremendamente atípico para el otro lado : el Banco Central compró muchos dólares. Se había regularizado el comercio exterior, había buen nivel de exportaciones del campo y había poca demanda de dólares. Este año se da el efecto inverso", dijo el analista de la consultora Ledesma.

El cambio de contexto no se dio por la oferta de dólares, que sigue siendo abundante gracias a los mejores precios de las commodities , que más que compensaron el impacto de la sequía en la cosecha. El jueves, por ejemplo, el precio de la soja en la Bolsa de Chicago cerró a US$650 y rozó el récord histórico de septiembre de 2012, de US$650,74.

Según datos de la Cámara de la Industria Aceitera (Ciara), en los primeros cinco meses del año se liquidaron US$15.329 millones , 15% más que los US$13.301 millones de 2021 y muy por encima del promedio de US$8000 millones que se suele liquidar entre enero y mayo.

Pese a esta mayor oferta, mientras que el año pasado el BCRA tenía US$8000 millones de reservas netas (las de libre disponibilidad), actualmente tiene apenas US$3400 millones , según estimaciones privadas.

Dólares que compró el Banco Central. Fuente: Consultora Ledesma

La diferencia, por lo tanto, está en la demanda de dólares, que es mucho mayor a la del año pasado por tres motivos: se encareció el costo de la importación de energía, hay más compra de divisas para turismo y atesoramiento, y la reactivación de la actividad también genera mayor demanda de importación de insumos. Este último factor, a su vez, está exacerbado por las expectativas de devaluación de la moneda, que motiva a los importadores a adelantar compras del exterior...