El mercado de capitales toma carrera: el impulso que le da la sanción de la ley y la recalificación

Primero se conoció la ley, luego y finalmente la noticia de que somos un mercado emergente, soy muy optimista con lo que empieza ahora", destacó Marcos Ayerra, presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV). De esta manera, el contexto, complementado con la sanción en mayo de la nueva ley de financiamiento productivo -anteriormente conocida como la ley de reforma del mercado de capitales-, alimenta a inversores locales y extranjeros con la materia prima de las finanzas: las expectativas.Ayerra hizo especial hincapié en las herramientas que brinda la nueva legislación. "Todavía no se toma conciencia del impacto que puede tener", resaltó. En un primer lugar, destacó la posibilidad que tendrán los bancos de descargar sus carteras a partir de letras hipotecarias en fideicomisos de bajo costo. "El banco podrá poner los créditos en el mercado de capitales para que siga el desarrollo de los créditos hipotecarios", resumió.En este escenario, las pequeñas y medianas empresas surgen como las grandes y nuevas protagonistas. El proyecto sancionado incentiva su financiamiento a partir de la creación de los fondos cerrados, que, según el funcionario, "se ejecutarán como una pequeña caja que se podrá invertir en la economía real". Entre inmobiliarios, compañías del sector agro y pymes, Ayerra confirmó que la Comisión Nacional de Valores ya tiene diez pipelines de fondos en proceso.Otra de las posibilidades que abre la nueva ley de financiamiento productivo es la posibilidad de lanzar fondos índice, "muy comunes en el mundo y que generan nuevos mercados", explicó Ayerra, quien agregó que la ley también esclarece temas a los que envolvió bajo la categoría de gobierno corporativo. "Al inversor le gusta invertir en un management, en un accionista controlante. La ley anterior permitía que la CNV removiera a esos directores [porque podía designar veedores con poder de veto en los directorios de compañías cotizantes]", contó y aclaró que el cambio del artículo 20 que impide estas atribuciones "mejora la gobernanza" de las empresas."El problema está en entender por qué se demoró tanto en aprobar si este era un proyecto bastante bueno para el mercado de capitales en general y para la economía real", cuestionó Claudio Zuchovicki, secretario general de la Federación Iberoamericana de Bolsas, quien acompañó a Ayerra en el panel titulado "El futuro de la bolsa" para explicar a los asistentes qué le depara al mercado de capitales argentino. "Si me pongo en la piel...