Mejor no pensar en bonos y mirar para otro lado

En estos días de turbulencias por un posible nuevo default de la Argentina, lo recomendable para aquellos que tienen bonos o que analizan la posibilidad de comprarlos es mantener la calma y ser lo más cautelosos posible. Eso al menos es lo que aconsejan especialistas consultados por LA NACION, cuando falta menos de una semana para que se defina si el país ingresa en cesación de pagos.Paula Premrou, CEO de Porfolio personal, dice que no es un mercado para inversores conservadores. "Para quienes tienen tolerancia al riesgo y un horizonte de inversión de mediano plazo, los bonos cortos con ley local ofrecen rendimientos muy atractivos; el RO15 con vencimiento en octubre del año próximo cerró el viernes en US$ 85, lo que implica un rendimiento de 24,4% anual en dólares, y el Bonar X con vencimiento en abril de 2017 ofrece una tasa de retorno del 16,5% anual en la misma moneda", detalla.Sus precios deberían ajustar fuertemente al alza en un escenario de arreglo y caerían, si hubiera un default, aunque la baja debería moderarse en la medida que el Gobierno siga cumpliendo en tiempo y forma con el pago de esta deuda que no se ve afectada por la sentencia de la justicia neoyorquina. "Para quienes se quedan los títulos al vencimiento, estas variaciones no tienen impacto y el único riesgo que tendrían es que el Gobierno no pague estos bonos, lo que hoy parece tener muy bajas chances de ocurrencia", explica la especialista.Los bonos más largos son más sensibles al resultado de la contienda y, por ende, son más adecuados para inversores más sofisticados, ya que hay una mayor proporción de tenedores externos que van a ajustar sus carteras si las partes no logran un acuerdo y se evita el default. "El Discount sería el bono más perjudicado al tener mayor paridad que los bonos Par, por lo que el arbitraje a favor de estos últimos podría acelerarse si se...