Marina Dal Poggetto: 'El que venga en 2020 deberá negociar con el FMI'

Marina Dal Poggetto no espera que se le repregunte, explica sus respuestas con detalle y datos que respaldan su análisis. Es economista por la UBA y directora de EcoGo, la consultora que fundó Miguel Bein. "Sería inédito en la Argentina que un presidente con este nivel de recesión", dice, aunque en su escenario base, para octubre y la economía podría llegar con algo de crecimiento.-¿Se está alentando de vuelta el carry trade?- Se está gestando. En alguna medida el Banco Central necesita alentar a los capitales para que estabilicen el tipo de cambio. La entrada es estable, el problema es cuando salen. El BCRA arrancó con este esquema monetario en octubre, cuando parecía que la Argentina estaba al borde del precipicio. El FMI adelantó los desembolsos y el Gobierno fue a un programa monetario y fiscal muy agresivo, con un esquema de bandas cambiarias muy amplias y donde había al principio bastante incertidumbre respecto de dónde se colocaba el tipo de cambio. Se colocó en la parte correcta y se está entrando en una zona que luce convergente: el BCRA está acelerando la baja en la tasa de interés y el tipo de cambio se sostiene en la zona de no intervención correcta. Esto le permite comprar dólares, expandir algo de pesos y mejorar su balance. La contracara de esta tasa de interés es el ingreso de dólares para colocarse en pesos. También hay venta de dólares de empresas que prefieren romper el colchón y cancelarle al banco. La pregunta es si esto es consistente en un esquema en que las bandas son tan anchas y hay incertidumbre electoral. Lo que ayudó enormemente es el discurso dócil que está teniendo la Reserva Federal (Fed).-¿Cuánto tiene que ver con la estabilidad monetaria la mejora en el contexto internacional?-Las políticas monetaria y fiscal son muy rígidas y están en el marco de un acuerdo con el Fondo que es inédito para la Argentina. El contexto internacional ayudó casi en simultáneo con el anuncio del esquema monetario: Jair Bolsonaro empezó a subir en las encuestas y ganó las elecciones en Brasil; vino el cambio en el sesgo de la Fed. Hay un contexto internacional que unos meses atrás había generado una salida masiva de capitales emergentes. Claramente ayuda.-¿El actual sistema monetario puede proteger a la economía si cambia de nuevo el humor internacional?-No creo. Si hay algún cambio de humor local en cuanto a la política, puede estar puesto a prueba. Por ahora está ayudando. La contracara de semejante apretón monetario y fiscal es...