Los inversores, muy pendientes de la intervención y del dólar

Acciones, títulos, dólar, intervención y volatilidad producto de la incertidumbre, son palabras que hoy no pueden disociarse dentro del mercado local. Por algo ningún inversor puede pretender analizar y proyectar el comportamiento de estas variables de forma separada. Las últimas ruedas son un ejemplo claro de la coyuntura actual. A las llamadas telefónicas de cuando el blue aceleraba su suba, la presión oficial sumó la recomendación de frenar cualquier operación que tenga como fin principal hacerse de dólares por medio de la Bolsa. Y hasta existió, según trascendidos, una fuerte intervención de organismos oficiales en la plaza mediante la venta de bonos para bajar el dólar de referencia. El clima, claramente, se "enrareció" y afectó los negocios, y por momentos hasta distorsionó los precios.De a poco, no obstante, debería comenzar a ordenarse. La "recomendación" de no operar bonos con D (dólar MEP) y C (dólar Cable) se levantó, aunque los rumores indican que en realidad se podrán realizar siempre que el dólar resultante de la misma no supere el nivel de $ 7,60. Hoy, esto es algo bastante difícil, ya que el denominado "contado" y marginal que sirven como referencia aún se mantienen por arriba de esos niveles. El primero se ubica entorno a niveles de $ 8,2 y el segundo en $ 8,5 y 8,6.Mucho más arriba está el nivel de dólar de convertibilidad (reservas/base monetaria). Aunque se puede discutir su referencia, no es un dato menor y sirve para tener presente, ya que alcanza niveles arriba de $ 8.70. Dada la combinación de un mayor ritmo de emisión proyectado en el segundo semestre y las dificultades que enfrenta el Banco Central para sumar reservas, puede superar niveles cercanos a los $ 11 hacia fines de este año. Mientras que otra relación de precios para el billete lo puede dar el Bonar VII en dólares, que vence el 12 de septiembre, y que su compra hoy implica de hacerse de dólares billetes a esa fecha en torno a $ 8,44.Ahora bien, más allá de intentar...