Para ganar capacidad de intervención en los precios de los dólares financieros, cambian plazos en el parking

La nueva norma cambia los plazos de operación para bonos con fines cambiarios

El canje de deuda compulsivo y pesificador para las tenencias de títulos en poder de organismos públicos lanzado semanas atrás por el Gobierno, que superó hoy un escollo judicial, tuvo la primera movida reglamentaria de la Comisión Nacional de Valores (CNV) para alentarlo.

Por una resolución que estará en vigencia mañana a partir de que el mercado inicie sus operaciones, la 957/2023 (si el decreto 164/2023 se publica en el Boletín Oficial), el ente regulador del mercado local de capitales dispuso un plazo diferencial de tenencia mínima del activo en cartera para las operaciones que se realicen con bonos que es favorable a los emitidos bajo legislación doméstica (básicamente los Bonares) y apunta a desalentar a las que se cursen con los emitidos bajo ley extranjera (Globales).

El nuevo plazo de permanencia mínimo en cartera (en la jerga conocido como parking ) será de un día para los primeros y de 3 días para los segundos con este propósito. Es decir, la norma acorta en un día el plazo hasta hoy vigente para este tipo de operaciones con bonos "locales", que se usan al sólo efecto de hacer operaciones cambiarias que no tienen cabida por el cada vez más restrictivo mercado oficial, y alarga en otro a las que se realicen con bonos globales.

"La norma debería achicar lentamente el spread existente entre estos papeles por su legislación. Pero si algo muestra es que están desesperados por poner a los bonares como referencia de mercado", tradujo a pedido de LA NACION pero en off un experimentado operador de mercado.

"Cambia el juego para los que hacen contado con liquidación, es decir, operaciones con final en el exterior, pero no cambia nada para los que operan MEP, es decir, las que se realizan aquí. En el caso del CCL se introduce un sesgo para que esos negocios se cursen con Bonares", explicó Ariel Sbdar, de CocosCapital.

En el corto plazo la medida obligará a un reacomodamiento del mercado. "Podemos ver en el corto plazo una sobreoferta de Globales en el exterior y una demanda de Bonares. Luego, a medida que se termine ese traspaso, veremos que la sobreoferta de cable en bonares, que no demanda nadie en el exterior salvo nosotros para ir y venir, lo que tenderá a presionar a la baja a la cotización del CCL. Es decir, seguramente veremos trepar fuerte al CCL en las próximas ruedas y luego bajar en escalera pero sistemáticamente ", explicó Mauro Mazza, analista de Bull...