Cómo es el portafolio de Marcelo Otermin

Un año que presenta riesgos y oportunidades Este año se presenta como un escenario dicotómico: hay grandes riesgos y oportunidades. El portafolio tiene que tener la flexibilidad para poder adaptarse al cambio de escenario. La expectativa de la Reserva Federal de reducir a dos los incrementos de tasas para 2019 en vez de tres, le ha quitado un poco de presión a la falta de liquidez para emergentes. El riesgo político producto de las elecciones ha contribuido a incrementar la prima de riesgo país hasta 700 puntos, cuando debería ubicarse en 500/550 para la política económica actual. Si bajara el riesgo político hay un gran potencial para bonos y acciones. La política monetaria genera una tasa de interés real muy positiva y el tipo de cambio, aun con alguna apreciación desde septiembre, todavía está en niveles neutrales.Una cartera con fuerte apuesta a la parte en pesos En este contexto, pensamos en un portafolio de riesgo medio, con 65% en pesos y 35% en dólares. Para la parte de pesos, destinamos un 20% del portafolio a depósitos a plazo fijo, preferentemente a plazo largo, si se consigue buena tasa; 15% en fondos de renta fija en pesos de corto plazo, que tienen importante inversión en Lecap, fideicomisos...