Un dólar desbocado obligó al BCRA a jugar fuerte para contenerlo

La cotización del dólar volvía a dispararse ayer en un mercado en el que los pocos oferentes aprovechan la firmeza de la demanda para lograr que las divisas que venden les reporten cada vez más pesos. Pero bastó una abrupta irrupción del Banco Central -la segunda en apenas cuatro días- para fijar límites al ajuste cambiario sostenido que propicia el mercado. Todo sucedió en la rueda más caliente desde que, a mediados de diciembre, comenzó la desarticulación del cepo.

Apenas 6 minutos antes de que clausuraran las operaciones del día, y cuando el tipo vendedor mayorista se aproximaba a los $ 15,60, marcando la mayor devaluación real del oficial para una jornada desde fines de enero de 2014 (toda vez que el salto de diciembre fue un simple sinceramiento), la entidad que conduce Federico Sturzenegger volcó US$ 119 millones de las reservas al mercado para hacer que el precio retrocediera.

La oportunidad de la intervención oficial y su dimensión (triplicó a la del pasado jueves) parece confirmar la decisión de darle "volatilidad" al tipo de cambio. Esto es, intervenir sobre la plaza cuando ésta adopte una peligrosa dirección unilateral para recordarles a los operadores que "así como sube, también puede bajar", explican desde el Banco Central.

La venta a valores inferiores a los que validaba por entonces la plaza generó una rápida adecuación de precios: el billete tardó apenas 40 segundos en abaratarse 28 centavos, desandando por completo el camino al alza emprendido en el día. Sin embargo, algunas operaciones pactadas entre privados sobre el filo de la rueda a $ 15,38 marcaron la cotización de cierre y significaron otra devaluación de 8 centavos (o 0,5%) para el peso en el día.

La que quedó al margen de este retroceso, dada la hora en que se registró, fue la plaza minorista, como queda a la vista en la cotización de $ 15,64 promedio para la venta que marcaron las casas de cambio del centro porteño, lo que supone un salto de 27 centavos (o 1,8%) respecto del cierre previo, a $ 15,37.

Los operadores creen que los esfuerzos que hizo en los últimos días el Banco Central por tomar control de la dinámica de la plaza llegaron algo tarde, lo que lo obliga a aumentar su inversión para obtener algún tipo de resultados. Aluden a que el pasado jueves le habían bastado US$ 41,3 millones para conseguir lo mismo que ayer le costó US$ 119 millones.

"El problema son las expectativas que genera cualquier aumento sostenido de la divisa. Lo usual en estos casos es...