Con el dólar más calmo, se generalizan las señales de distensión financiera

ratificó ayer la tendencia a la estabilidad que ya insinuó en las últimas semanas en la plaza local al desvalorizarse 0,5% promedio (cayó de $28,27 a $28,14 para la venta minorista y de $27,62 a $27,48 la mayorista), a tono con el movimiento que tuvo en el resto de la región y del mundo, algo que, en paralelo, ayudó a que se generalizaran los indicios de mayor distensión financiera, a un mes del fin de la corrida.Las señales más importantes surgieron del mercado de futuros, donde el contrato de dólar a vencer a fin de año cayó de $32,50 a $32,15, con lo que su tasa implícita perforó el nivel del 40% (quedó en 39,15%), para tocar su mínimo en el mes.Pero también se dieron en la operatoria con la más corta, dado que cayó de 46,50 a 44,75% el rendimiento de la que vence en agosto, ubicándose así por primera vez por debajo del nivel al que fue colocada hace una semana.Los analistas discuten si este comportamiento permite dar por superada la "tormenta" financiera, como la denominó el Gobierno, o no. La mayoría de ellos se vuelca por advertir que es prematuro para sostenerlo y que quedan variostests por superar, entre los que se cuentan las próximas licitaciones de Letras del Tesoro (LETE), incluida la que cerrará hoy, dado que los planes que el Gobierno acordó con el FMI contemplan la renovación total de esa deuda (vencen cerca de US$10.000 millones hasta fin de año) y en las últimas subastas ese supuesto estuvo lejos de cumplirse.A eso agregan el test que deberá superar la propia plaza cambiaria cuando la oferta de divisas del sector cerealero, si mantiene su patrón de conducta estacional, comience a mermar, en las próximas semanas.De cal y de arenaSin embargo, eso no quita que valoren los pasos hacia la normalización que da el mercado. "Tras la menor volatilidad del dólar vino la baja en las tasas más volátiles, que era la segunda condición para lograr una mayor estabilización. Tal vez lo más positivo sea que caiga todo en sintonía y no por algún hecho puntual", juzga Juan Pablo Vera, analista de Tavelli & Cía."El dólar tuvo semanas tranquilas en el mundo, y aquí la astringencia monetaria del BCRA está rindiendo frutos, tanto para mitigar el traspaso a precios de la...