Entre el cepo y el campo, las reservas líquidas del Banco Central son positivas por primera vez en cinco meses

El presidente del Banco Central, Miguel Pesce

Uno de los grandes adversarios del Gobierno le permite salir a flote en 2021. Es que entre el cepo cambiario y la liquidación récord de los agroexportadores, el Banco Central logró en marzo seguir comprando dólares en una cuenta clave: sus reservas líquidas volvieron a ser positivas después de cinco meses.

Si bien las brutas (el total de reservas que acumula el BCRA) se mantiene por debajo de los US$40.000 millones (ayer cerraron en US$39.797), los analistas destacan el incremento de los activos netos del organismo. Se trata, esencialmente, de los dólares que conforman el poder de fuego del organismo, luego de restarle componentes como los encajes de los depósitos privados o los US$20.000 del swap con China.

Según estimaciones del economista Fernando Marull, las compras de US$1476 millones que el BCRA realizó en marzo le permitieron a Miguel Pesce recomponer sus activos y revertir el escenario negativo que el organismo arrastraba desde octubre de 2020. Así, las reservas líquidas, que habían terminado febrero con un negativo de US$1031 millones llegaron a marzo a un saldo favorable de US$99 millones.

Las compras de US$1476 millones que el BCRA realizó en marzo le permitieron a Miguel Pesce recomponer sus activos y revertir el escenario negativo que el organismo arrastraba desde octubre de 2020.

¿Cómo se llega a ese número? Dentro del stock de reservas que informa el Banco Central se contabilizan US$11.166 millones de encajes de los depósitos en dólares, la parte de los ahorros de particulares que los bancos deben dejar inmovilizados en el BCRA. También hay yuanes chinos por un monto equivalente a U$19.784 millones, una línea de crédito con el Banco de Basilea por US$3000 millones y otros pases con otros bancos por alrededor de US$1100.

Así, si se restan todos esos componentes, la cuenta marca que las reservas netas del BCRA cerraron marzo en US$4546 millones. Ahí se computan, además, activos como las tenencias en oro y los Derechos Especiales de Giro (DEG) del FMI, que al cierre del mes pasado, sumaban US$3393 millones y US$1054 millones, respectivamente. Así, el saldo final de reservas ‘líquidas’ llegaba a US$99 millones.

"Entraron en positivo por primera vez en cinco meses, desde el inicio de la corrida. Eso es la liquidación del campo y el cepo", explica Marull, exasesor del Ministerio de Hacienda durante la gestión anterior, quien destaca el dato de que en marzo la liquidación de divisas del...