El BCRA aplicó otro recorte en las tasas cortas, que cayeron del 38% al 34,25% en sólo un mes

El Banco Central (BCRA) dio ayer otro empujoncito a la baja de las tasas de interés de referencia para el mercado local a corto plazo, al rebajarlas del 35,25 al 34,25% anual para colocaciones a poco más de un mes, es decir, recortarlas en hasta 100 puntos básicos (o 1%).

Se trató de la cuarta baja dispuesta al cabo de las últimas cinco semanas, lapso en el que el rendimiento que ofrecen las Letras del BCRA (Lebac) a 35 días cayó en 375 puntos básicos respecto del máximo del 38% que rigió desde comienzos de marzo y hasta fines de abril. Sin embargo, en este proceso de readecuación, aminoró el ritmo de la poda, tomando en cuenta que la baja dispuesta en la semana anterior para ese plazo había llegado a los 150 puntos.

El BCRA basó su decisión en la falta de nuevos datos oficiales sobre la marcha de los precios pese a proclamarse en su comunicado convencido de que "el proceso de desinflación continúa en línea con la dinámica planteada por la política monetaria".

El organismo aseguró allí además haber detectado un leve descenso en "las expectativas de inflación", aunque seguidamente dijo que se mantienen en el orden del 1,5% para el último trimestre del año "a medida que se van superando los efectos de los cambios en los precios relativos". Aun así anunció que será cauteloso y, por lo mismo, persistirá "el sesgo contractivo" en su política monetaria.

Analistas en off-side

El recorte esta vez no cumplió con las expectativas del mercado, que esperaba uno mayor tras haberse conocido la semana anterior que el BCRA había activado otro mecanismo de absorción monetaria para el bimestre que comienza al disponer una suba promedio de dos puntos en los encajes, que supone la inmovilización de unos $ 50.000 millones en el bimestre que se inicia.

Además, ante la manifiesta debilidad del tipo de cambio y los problemas de competitividad que agrega a una economía jaqueada por la recesión y en un mundo que, paralelamente, se lanzó otra vez a...