El anuncio de las intervenciones del Tesoro calmó al dólar, que bajó 1,2%

La cotización del dólar cedió 1,2% promedio ayer tras confirmarse al mediodía que el Gobierno podrá volcar desde abril -y hasta fin de año- US$9600 millones, procedentes del nuevo tramo que se apresta a desembolsar el o que haya captado con las emisiones de letras del Tesoro (LETE) en dólares que realiza, sobre la plaza local.El billete cerró a un promedio de $41,76 para la venta al público ($40,76 para la mayorista), lo que supone retrocesos de 54 centavos en cada segmento de negocios respecto de anteayer y su segundo retroceso consecutivo, tras una racha alcista que había crispado los nervios oficiales.El anuncio de este atajo que le permite al Gobierno "meter mano" en la plaza cambiaria, aún cuando el dólar se mueva dentro de la zona de no intervención del (BCRA), resultó todo un bálsamo para el mercado.Básicamente porque muestra que la administración Macri (que tiene por objetivo este año mantener al dólar estabilizado -condición que supone absolutamente necesaria para mantener expectativas de reelección-) consiguió una herramienta clave -aunque acotada a US$ 60 millones por día- para actuar cuando detecte faltantes de oferta que tiendan a provocar volatilidad en la plaza cambiaria.Después de todo si de algo había tomado nota el mercado era de la peligrosa disociación que había entre ese manifiesto objetivo oficial y las posibilidades con que el BCRA contaba, en el esquema monetario y cambiario pactado con el FMI a fin de septiembre, para contener escaladas de la divisa.Hay que recordar que el programa actual permite una amplia zona de flotación del billete (de $38,96 a $50,42, es decir, casi 30%) sobre la que la entidad monetaria tiene mínima injerencia y por vías indirectas: sólo puede llevar adelante intervenciones acotadas en mercados de futuros o manejar la tasa de interés para subir el premio a los tenedores ociosos de pesos.Pero ambas alternativas se habían revelado en las últimas semanas como muy poco eficaces para frenar al billete, aún en un cuando el mercado cambiario local estaba operando magros montos.Esto quiere decir, que como había advertido varios analistas desde comienzos de año, el esquema cambiario permitía un grado de volatilidad de la divisa que las necesidades políticas del oficialismo y la debilitada actividad económica ya no están en condiciones de no tolerar.El "permitido" que obtuvo ayer el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, del FMI, aunque no estuvo diseñado con un objetivo cambiario (estaba previsto que...