El vértigo domina los mercados financieros

Vertiginosa semana la que pasó, y más que probablemente también la que vendrá, algo que nos asegura una volatilidad por demás elevada. Esto hace que no sea un mercado para cualquier inversor, y que las posturas de corto plazo se reserven sólo para aquellos que entiendan los riesgos de la coyuntura actual. La razón: no hay nada en concreto, por el momento, que nos impida caer en default en las próximas semanas. Las consecuencias de un escenario de este tipo sobre la actividad, el dólar (reservas/brecha) y la inflación pueden ser fuertes (y negativas).Un marco que, lógicamente, echaría por tierra los últimos avances logrados para reinsertar al país en los mercados externos, y complicaría la transición hacia 2015. Y si hablamos de activos financieros, no vimos aún el piso de la corrección. ¿Qué nos podría evitar este nuevo estrés? Una negociación con los holdouts, a los cuales, según la sentencia ya en firme, se le deben pagar poco más de US$ 1300 millones (recordemos que la deuda original defaulteada sumaba unos US$ 430 millones).Llegado este punto, la decisión de avanzar o no en este sentido parece ser una decisión política. Por ende, el mercado opera con fuerte sensibilidad, con más que probable sobre-reacción a cada rumor y/o noticia. La cautela parece ser el mejor consejo para inversores conservadores, mientras que para los agresivos, no hay dudas de que las apuestas estarán a la orden del día.Para ponernos en contexto debemos dar un breve -pero clave- vistazo a lo sucedido en la semana que comenzó con el rechazo de la Corte Suprema de Estados Unidos a tomar el caso de los holdouts; siguió una cadena nacional de la Presidenta y, al otro día, una presentación por parte del ministro de Economía del camino a seguir, que dejó más dudas que certezas.Se habló desde allí de negociación con los...