Las tasas subieron 15% en dos meses y hay deudores inquietos

El aumento promedio del 15 por ciento que registró la tasa de interés Badlar privada (la que pagan los bancos por los depósitos a plazo fijo superiores a un millón de pesos), al escalar en dos meses del 10,9 al 12,7 por ciento anual, llegó para quedarse.Así lo advirtieron cuatro especialistas consultados por LA NACION, quienes lo definen como la contracara del acelerado proceso de dolarización de carteras de inversión que restó a la economía unos 40.200 millones de pesos por compras privadas de divisas, sólo en la primera mitad del año, y de la marcada aceleración que registró la demanda de crédito en igual lapso (aumentó del 40 al 49 por ciento, en momentos en que la captación de depósitos se estancó), dos factores que ayudaron para que el nivel de disponibilidad (liquidez, en la jerga) de la banca local en pesos alcance su mínimo en años (ver gráfico), pese a que la monetización alcanza niveles récord.Se trata de un fenómeno novedoso -la Badlar es el precio de referencia para la plaza bancaria local- para una economía que se acostumbró en los últimos años a convivir con una disponibilidad de dinero muy barato.Lo positivo es que todos los especialistas consultados coincidieron en diagnosticar que el incipiente incremento en el costo del dinero no corre el riesgo de dispararse en los próximos meses al punto de transformarse en un lastre de peso para la economía. Creen que, así como puede administrar la escalada del dólar, el Banco Central (BCRA) también cuenta con mecanismos para hacer lo propio con el aumento en el costo del dinero.Lo negativo es que, en la medida en que la dolarización persista, la tendencia no se revertirá, por lo que el alza en las tasas, aunque módico aún, se anuncia como persistente y en condiciones de transformarse en uno más de los factores que hará que la velocidad de crucero a la que se expande la economía local caiga de los actuales "niveles chinos" a menos de la mitad el año próximo.De todas formas, no parece haber un riesgo de freno mayor, en la medida en que el ajuste al alza de las tasas no alcance los 500 puntos básicos (5 puntos porcentuales), dado que el nivel de apalancamiento bancario con que convive la economía, si bien está en crecimiento, sigue siendo muy bajo (el crédito implica sólo 14 puntos del PBI, la mitad que en los 90 y dos veces menos que el nivel deseable para una economía "normalizada").Tema "sensible"Para el economista Rubén Ramallo, el tema es sensible porque cerca del 89% del nuevo financiamiento que va...