Con las tasas como anzuelo, el BCRA no vendió reservas

La receta ortodoxa a la que apeló el Banco Central (BCRA) para tratar de evitar que la persistente dolarización mantenga un elevado costo en reservas, que consiste en avalar un brusco salto alcista en las tasas de interés que se pagan a los que aceptan mantenerse en pesos, mientras a la vez se ofrece un negocio rentable a quienes postergan su traspaso al dólar aceptando contratos de futuros, comenzó a dar resultados en los últimos días.La entidad que comanda Mercedes Marcó del Pont, aunque debió mantenerse muy activa en ventas a futuro, recompró reservas al contado en las dos últimas jornadas de operaciones en la plaza cambiaria local, algo que no lograba sostener por al menos 48 horas desde hace tres meses.Si bien se trata de una cifra muy modesta (se alzó con US$ 25 millones entre jueves y viernes, algo así como el 2% del total operado), le bastó para cerrar el balance semanal menos deficitario en la materia desde mediados de julio: por este tipo de intervenciones sólo sacrificó unos US$ 80 millones en la semana (tomando en cuenta la venta superior a US$ 100 millones del martes).Con sus intervenciones, el BCRA se cuida de no poner presión a los precios, manteniendo a rajatabla la premisa adoptada al comenzar septiembre: evitar a toda costa que la cotización del dólar al público muestre oscilaciones (se mantiene congelado a $ 4,24 en casas de cambio y va de 4,24 a 4,26 en bancos)."Para la tendencia que muestra el mercado, es como decir que halló un oasis en su dura travesía por el desierto", juzgó ayer un banquero ante la consulta de LA NACION, que, sin embargo, alertó sobre que la dolarización "hormiga" de ahorros sigue en el mismo nivel de los últimos tres meses. La imagen tiene justificación plena. Sólo desde agosto, el BCRA gastó unos US$ 3300 millones de sus reservas para resguardar al peso de una devaluación antes de las elecciones."Lo que cambió es que algunos inversores profesionales y empresas están aprovechando el negocio financiero que se les ofrece con los futuros para cubrirse del riesgo cambiario mientras se hacen de pesos. En algunos...