Una semana en que será clave la selectividad

Será una semana complicada para el mercado local, por factores propios y heredados. El mercado se acopló a la corrección externa a comienzos de la semana que pasó, pero se desacopló en el rebote, producto de los drivers locales que presionaron a la baja. Esto no cambiaría en lo inmediato, aunque la caída acumulada en el último tiempo lleva a observar cada vez más oportunidades de compra atractivas dentro de los activos financieros locales. Eso sí, el inversor deberá saber que la volatilidad será alta y la selectividad será clave, al menos en el corto plazo.Uno de los principales temas de la semana serán las dudas y expectativas sobre el funcionamiento de los nuevos cedines. Claramente, el Gobierno buscará que este mercado gane liquidez y confianza, y sirva para determinar un dólar de referencia que termine por opacar y hasta desestructurar la plaza marginal. De ello dependerá su éxito. En este sentido creemos que se seguirá interviniendo la plaza para mantener el blue congelado y el contado en liquidación en caída.También seguirán concentrando algunas miradas los cupones del PBI que volvieron a ganar interés. El atractivo de esos cupones depende de si existirá o no un nuevo pago en 2014 por el crecimiento de este año. Por el año electoral, el incentivo a reconocer una tasa mayor al 3,2% parece ser grande. Aunque, económicamente y ante la debilidad de las reservas, el Gobierno podría estar tentado a no cumplir con la condición porque ello ocasionaría una salida de 3000 millones de dólares el año próximo, que es algo que no cambiará la coyuntura. De todas maneras, para determinar esto, falta correr mucha agua bajo el puente.Por su parte, el marco internacional será una variable que podrá presionar aún más la...