Por primera vez en el año, frenan la caída de reservas

El Banco Central (BCRA) http://www.lanacion.com.ar/1661310-las-reservas-del-banco-central-perforaron-el-piso-de-us-28000-millonesen la batalla que libra por tratar de convencer al mercado de que, al menos por algunos meses, regirá un "dólar de convergencia" en torno de los 8 pesos.http://www.lanacion.com.ar/1661646-otra-baja-en-las-reservas-aunque-a-menor-ritmole vendan genuinamente US$ 100 millones. Esa cantidad le bastó para detener una caída en las reservas que en enero se había intensificado, al alcanzar los US$ 2850 millones y hasta agregar US$ 19 millones a esa tenencia, que cerró en US$ 28.821 millones tras su primera recomposición del año.La aclaración sobre el tipo de compra viene a cuento de que el BCRA compró en los últimos tres días otros US$ 1079 millones que los bancos se vieron forzados a transferirle. Fue por imposición de una circular que los obliga a reducir sus tenencias de divisas en efectivo o bonos en dólares al 30% de su patrimonio, a la vez que les hace reducir al 10% de los contratos de futuros de aquí a fin de mes.La medida que los hace desprenderse de la mitad de la tenencias en divisas que tenían acumuladas hasta el momento de entrada en vigencia de esta circular desató lo que algunos definen como "una corrida al revés".Ocurre que la fuerte devaluación del 23% del peso que impulsó el Gobierno en enero (en especial, la trepada del 17% del dólar que convalidó entre el 22 y el 23) desató una fiebre por coberturas ante la previsión de que ese tipo de correcciones podrían llegar a repetirse en el corto plazo.Pero el abrupto salto en casi diez puntos en la tasa de interés que propició el BCRA en las últimas semanas (las subió del 16 al 28% promedio) para secar la plaza de pesos y devolverle algo de atractivo a las colocaciones en pesos, y la aplicación sorpresiva de la circular que obliga a los bancos a desdolarizarse generaron una serie de incentivos de mercado que parecieron convencer a los exportadores sojeros que vender con un dólar cerca de $ 8 puede llegar a ser oportuno.En especial, ahora que las posiciones de empalme de la cosecha se negocian a precios un 16% por debajo de los actuales (ver Pág. 23) y las apuestas sobre una moderación en la política monetaria de EE.UU. pueden llegar a presionar aún más esas cotizaciones.De zanahorias y garrotesAsí, los incentivos de mercado parecieron poder más que los reiterados intentos de persuasión, como suele ocurrir. "A las...