Los pesos también se quieren ir

Bueno, http://www.lanacion.com.ar/dolar-hoy-t1369Honestamente, no hay tanto misterio en lo que sucede. La implantación del cepo le ha permitido al Gobierno seguir adelante con una política monetaria mucho más expansiva que la que hubiera prevalecido en ausencia de aquél. http://www.lanacion.com.ar/1580416-axel-kicillof-sobre-la-pesificacion-esto-es-los-noventa-contra-diez-anos-de-kirchnerismoen la cantidad de dinero viene dado por el déficit fiscal y por la expansión monetaria proveniente del superávit de comercio. Y desde 2012, ambas fuentes generan una expansión a un ritmo que nunca baja del 35% anual, generando una huida del peso hacia el único activo http://www.lanacion.com.ar/1580341-tras-la-fuerte-suba-de-ayer-el-dolar-blue-se-toma-un-respiroEsa huida no es nueva. Cuando aún existía un mercado libre, los privados, cambiándole pesos por dólares al Banco Central, hacían el trabajo de quitar del mercado los pesos que el Central había emitido en exceso. Existía un camino de doble vía. Con el cepo fue prohibida una sola de las caras de esa moneda. La canilla de los pesos sigue abierta, pero ahora no se desagota la inundación.Con tasas de interés en pesos que no guardan relación ni con el riesgo soberano ni con el cambiario, la única razón por la que en 2012 y lo que va de 2013 la cantidad de dinero ha seguido creciendo a un ritmo cercano al 40% anual se debe a la eliminación del camino de doble vía que describíamos más arriba. Ahora, si alguien quiere deshacerse de sus pesos debe encontrar a un vendedor de dólares que los quiera, ya sea en el mercado paralelo o en el de contado con liquidación. Pero los tenedores de pesos en conjunto no pueden ya ocuparse de limpiar el exceso de oferta de dinero que produce el BCRA. El sector privado con sus decisiones de portafolio sólo puede alterar la cantidad real de dinero a través de la inflación o la...