El objetivo del Gobierno es que haya calma financiera a la hora de votar

Habían dicho repetidas veces que no, pero la necesidad terminó primando. Así fue como el Banco Central (BCRA) avanzó ayer en una relajación parcial y temporal de su política monetaria y dio un paso más para tratar de asegurar que la tasa siga funcionando cual un imán, uno capaz de convencer a quienes apostaron por el peso en los últimos meses de que no duden en seguir haciéndolo. Luego de las PASO, en todo caso, vendrán las adecuaciones que sean necesarias. La cuestión es que el BCRA venía de avalar la semana pasada una expansión monetaria por menor renovación de sus letras de liquidez (Leliq) algo mayor a los $100.000 millones.A la vez intervino con el equivalente a casi US$500 millones en el mercado de futuros para mantener "tutelado" al dólar, que había abierto la semana con un rebote del 2,5% en 48 horas capaz de perturbar la sensación de calma, con lo que descargó 13,5% de la munición propia (al margen de la que le habilita el FMI) acumulado para operar sobre ese mercado en los meses de dólar bajista. "Una reacción contundente ante la primera señal de inestabilidad que confirma que, tras los sinsabores de 2018 y sus réplicas hasta abril, hoy, de cara a una elección, la pax cambiaria no es negociable para el Gobierno", traduce el analista José Echagüe (Consultatio).Con la inyección de pesos, el BCRA provocó un desvío importante en su inalterable meta, que consiste en mantener la base monetaria (BM) anclada en $1,343 billones: había llegado a rozar $1,4 billones, según cálculos de mercado.Para corregir esa desviación necesitaba hacer un gran esfuerzo de absorción en los próximos días o resignarse a incumplir el objetivo por primera vez en 10 meses, opción que -al parecer- juzgó inaceptable.A su vez, de haber elegido ir por un nuevo cumplimiento de meta, el ya estricto esquema hubiera pasado a ser "excesivamente contractivo en julio", según reconoció en su comunicado el Comité de Política Monetaria (Copom).Eso hubiera llevado al stock de pasivos remunerados del BCRA a marcar un nuevo récord y provocado que la volátil tasa de referencia se convirtiera -presumiblemente- en mucho más volátil. De allí que, para Federico Moll, de Ecolatina, optaron por "aplicar un parche o correr el arco" al...

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