'La nota de la deuda de EE.UU. tiene chances de volver a bajar'

NUEVA YORK.- En medio de las conmociones financieras de los últimos tiempos, en 2011 hubo un hecho histórico. Por primera vez desde 1941 Estados Unidos perdió la mejor nota en materia de calificación de riesgo. John Chambers es el mayor responsable del comité de calificaciones de Standard y Poor's y recuerda que la perspectiva de mediano plazo para la mayor economía del planeta no es del todo halagüeña.-¿Cuál es su visión de la economía estadounidense?-A los efectos de calificar, la clave no es tanto la perspectiva del crecimiento a corto, sino la perspectiva a mediano plazo, el ambiente político, los ajustes institucionales, la configuración institucional y demás. La perspectiva de crecimiento de mediano plazo de los Estados Unidos es un poco menos de 2,5%, de los cuales 1% sería a causa del crecimiento del mercado laboral y el restante 1,5% por productividad. Esto lo pondría en una posición algo mejor que otros mercados desarrollados y creo que se debe en parte a una demografía más favorable y porque la economía aún tiene fortalezas vinculadas con la flexibilidad de los trabajadores. Lo que nos preocupa es la carencia de un marco fiscal confiable en el mediano plazo y el nivel de disfuncionalidad política.-¿Como la difícil negociación por el techo para la deuda?-Ese fue un ejemplo, en agosto último, en el cual el gobierno estuvo a apenas a 11 horas de un problema mayor de flujo de caja, pero se ven efectos residuales hoy. Es simplemente muy difícil para los dos partidos políticos lograr acuerdos.-¿Ese es el gran problema?-Es un aspecto vinculado a la gobernabilidad, a la habilidad de los "intérpretes de la política" para tomar decisiones proactivas que sustenten la solvencia. Estas cuestiones no son binarias: no se es merecedor de préstamos o no. Tenemos una escala que tiene más de 20 calificaciones entre AAA y SD y tenemos a Estados Unidos en el segundo nivel más alto de nuestras calificaciones. Lo que distingue a ese nivel del más alto posible son estas consideraciones fiscales y políticas, entre otras.-Igual están mejor que muchos países europeos.-Depende de quién hablemos. No tenemos muchos países con calificación AAA en Europa. Sólo tenemos uno que tiene una perspectiva estable y es Alemania. Aparte, tenemos algunos otros, como Suiza, el Reino Unido y algunos de los nórdicos. Lo que distingue a estos países son posiciones externas y fiscales más sólidas, además de instituciones políticas más sólidas.-No es el caso de Grecia...-Bueno, con respecto a...