La mirada de los inversores volverá a posarse sobre el juicio de los holdouts

Un septiembre intenso para los inversores que igualmente deben entender que esto sería sólo un mínimo anticipo de lo que podría ser el último trimestre del año. Sea por la búsqueda de cobertura -convalidada por una coyuntura económica y monetaria complicada- o por expectativas de noticias positivas relacionadas a los holdouts, las acciones y los bonos locales se mantienen firmes. Las cotizaciones en pesos, e incluso en dólares de los activos de riesgo, presentaron una buena semana y se estima -aunque con posibles lógicas tomas de ganancias mediante- mantendrán una tendencia positiva de fondo. Incluso más temprano que tarde, y a pesar de la coyuntura local "pesada" a enfrentar de corto plazo, se cree que el mercado jugará con las expectativas políticas de cara a las elecciones de 2015; y en este punto, casi todo parece sumar.Lo que no se evitará es un piso alto de volatilidad, por lo que los inversores deberán aprender a manejar su ansiedad si no quieren cometer errores que pueden costar caro. Las dos "D" mantienen la atención. Si bien en las últimas ruedas el dólar estuvo estable o levemente al alza prácticamente en todas sus versiones, la brecha cambiaria no logra caer desde niveles del 70%. Las medidas tomadas tuvieron un impacto limitado y temporal; la razón, simple: no solucionan el problema de fondo, y terminan teniendo el impacto contrario al buscado. La restricción externa se profundiza y el manejo de la política monetaria del BCRA será clave para controlar las expectativas y las variables financieras más importantes.Por otro lado, el default. La mirada acá estará concentrada en la...