Inversores en la montaña rusa: las reacciones tras el acuerdo con el FMI

Para buscar adrenalina no solo se puede optar por hacer deportes extremos o ir a un parque de diversiones y subirse a la montaña rusa. También se puede invertir en activos financieros argentinos. De hecho, si se busca escapar de la rutina, quizá no hay nada mejor que seguir la evolución de las carteras día a día. Ahora bien, encontrar o no esa sensación de bienestar que puede llegar a acelerar el corazón dependerá de múltiples variables, la mayoría exógenas.Es más, subirse a la montaña rusa puede no ser siempre una buena experiencia: se necesita saber las instrucciones y conocer cuáles son los riesgos. En el mercado es válido prácticamente lo mismo. Acá lo que se necesita es tener en claro qué es lo que se está comprando, qué horizonte de inversión se está considerando y cuáles son los temas que pueden llegar a afectar la posición. Mientras que en épocas violentas -como las actuales- es necesario tener una administración activa de la cartera si se busca maximizar las ganancias.La semana que pasó fue una nueva vuelta en la montaña rusa para los inversores con un ticket de costo complicado. No hay dudas de que los análisis se centraron -y lo seguirán haciendo- en los detalles del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que se puede resumir en cuatro puntos:1) Se ratificó el compromiso de equilibrio fiscal el año próximo y de superávit en 2020. Los detalles de cómo se piensa hacer ya eran conocidos. Lo que aún queda pendiente, pero se avanza de manera positiva, es un acuerdo con los gobernados que permita la aprobación del Presupuesto 2019 en el Congreso.2) Cambio en la política monetaria, con el fin de las metas de inflación y su reemplazo por un esquema de agregados monetarios. Punto que hoy sí encuentra bastante discusión, en principio por al menos dos cosas: porque hay cierta incertidumbre sobre su real efectividad en la práctica y sobre si realmente la variable de ajuste debe ser la base monetaria. Mientras, en este esquema, la tasa de interés pasa a ser endógena. Ahora lo que no está en discusión es que esta política asfixia aún más la actividad de corto para finalmente tratar de bajar la inflación.3) Política cambiaria con zonas de intervención. Entre un rango para el tipo de cambio de $34 y $44, el BCRA no va a intervenir. Por debajo y por arriba, lo puede hacer a través de las operaciones de compra/venta de dólares. Es decir, si el billete cruza los $44 (el BCRA3500, mayorista, cerró el viernes en $40,8), la entidad...