La herencia para 2016: una deuda de US$ 10.000 millones

El próximo presidente deberá enfrentar en 2016, entre otros desafíos, vencimientos de la deuda externa por 10.000 millones de dólares, sin tener en cuenta el problema de los tenedores de bonos que siguen en default.

Si la decisión del gobierno que asumirá en diciembre fuera llegar a un acuerdo con los holdouts con una quita que los especialistas calculan de entre 30 y 40%, los pagos podrían llegar a US$ 25.000 millones, según varios economistas consultados por LA NACION.

No es una visión antojadiza: los principales candidatos presidenciales han dicho en forma reservada a empresarios –y a funcionarios en el exterior– que quieren arreglar la cuestión de los bonistas en default para volver a atraer capitales externos y conseguir que la economía vuelva a crecer.

Todavía hay un 7% de los bonistas que no ingresaron a los canjes de 2005 y 2010, con títulos por unos 20.000 millones de dólares. Los analistas consultados calcularon que a este grupo se le podría formular una oferta con una quita para colocarles bonos por US$ 15.000 millones (que se sumarían a los 10.000 millones de dólares de vencimientos regulares).

Para este año los vencimientos en dólares ascienden a unos 13.000 millones, y en 2017 llegarán a unos 10.000 millones.

La pregunta clave es si el nuevo gobierno, que arrancará además con la carga de un déficit fiscal financiero estimado por estos analistas en 6% del PBI, podrá acceder a los fondos -a los que hay que sumar los vencimientos en pesos- para afrontar los vencimientos de manera confortable.

Fausto Spotorno, economista jefe del estudio Ferreres, dijo que "en principio no habrá problemas, pero el Gobierno debe acordar con los holdouts, lo cual implica emitir deuda, luego conseguir dinero para refinanciar el swap con China, y probablemente se requiera colocar un bono por los dividendos atrasados de las empresas que no se han podido girar, que podría llegar ser de US$ 12.000 millones". Como contrapartida, aclaró, "tendría la ventaja de que se evitaría tener que emitir dinero para financiar al Tesoro".

El ex viceministro de Economía y jefe de la consultora Quantum, Daniel Marx, sostuvo que, para evitar problemas en la obtención de estos dólares, "debería haber un marco de normalización, tanto en materia fiscal como de situaciones de litigio, y mejorar las condiciones de credibilidad" del país.

La economista jefa de la Fundación Capital, Gabriela Nudel, expresó que "en cualquier escenario, y cualquiera sea el próximo presidente, al...

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