Expectativas ante posibles estímulos monetarios

Los mercados financieros continuaron mostrando señales ambiguas durante agosto. Los principales índices bursátiles terminaron el mes con ganancias que promediaron poco más de 2% en Wall Street y casi 5% en Europa. Pero también subieron fuerte los bonos del Tesoro de Estados Unidos y Alemania, reflejando que la incertidumbre todavía es elevada y que los inversores siguen a la búsqueda de refugio.Hacia delante, mucho dependerá de lo que decidan los bancos centrales en las próximas semanas. Durante el Simposio de Jackson Hole, Ben Bernanke reiteró que no dudará en aplicar nuevas dosis de estímulo monetario si las circunstancias así lo requieren. Su principal preocupación es la persistencia de una elevada tasa de desempleo, por lo que la evolución del mercado de trabajo será determinante para disparar otra ronda de relajamiento cuantitativo. Dentro de este contexto, el viernes se conocerá el dato de creación de puestos de trabajo de agosto; si el número decepciona puede haber alguna medida concreta en la reunión de la FED del 12-13 de septiembre. De lo contrario habrá que esperar a la reunión de octubre o hasta después de las elecciones presidenciales.Del otro lado del Atlántico, Mario Draghi también deberá dar algunas definiciones sobre el programa de recompra de deuda de los países de la periferia en la reunión del BCE del jueves 7. Esto es lo que esperan los mercados de acciones para poder justificar un nuevo salto en sus cotizaciones por lo que no puede descartarse una corrección si las medidas siguen demorándose.En el mercado local, las acciones siguen sin despertar entusiasmo y finalizan agosto con una leve suba del 0.31% en los papeles líderes. Y los títulos públicos, por su parte, tuvieron un desempeño dispar luego de haber registrado fuertes subas a lo largo del mes de julio. La estabilidad observada en el mercado cambiario y la venta de posiciones de los fondos por cambios en las normativas de valuación, explicaron la performance de los bonos que siguen ofreciendo rendimientos muy superiores a los de sus pares de la región. Con tasas internas de retorno en dólares que rondan el 13...