Cómo es el portafolio de Luciano María

Escenario internacional

Si bien se pronostican al menos tres subas de la tasa de referencia de la Reserva Federal (Fed), las condiciones financieras durante el primer trimestre del año han sido positivas para los mercados emergentes. Resultará clave que no se aceleren las presiones salariales, para que las subas previstas de la tasa americana no se adelanten, y generen un nuevo movimiento brusco ascendente en la curva de rendimientos.En Brasil, la baja fuerte de la inflación le permite al Bacen (Banco Central de Brasil) reducir la tasa Selic y aumentar los incentivos para la recuperación. Esperamos que luego de dos años de fuerte contracción, crezca moderadamente.

Panorama local

Luego de la contracción del producto bruto interno (PBI) en 2016, comienzan a aparecer señales de estabilización. Esperamos que la economía se expanda un 2.8% empujada por el sector agropecuario, la recuperación de los salarios y la obra pública. La expectativa de inflación sigue en 20,8%, no alcanza el 17% proyectado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), pero significa un gran avance en comparación con el 39% del último año. Vemos un tipo de cambio sin presiones durante la primera parte del año, soportado por la abundante...