La inflación erosiona el último salto devaluatorio

Entre el 19 de noviembre de 2013, fecha en que Juan Carlos Fábrega asumió la presidencia del Banco Central, y el 24 de enero de este año, el tipo de cambio oficial aumentó 25%, al pasar de 6 a 8 pesos por dólar. Desde entonces se mantuvo prácticamente constante. La inflación posterior, debida en parte a la devaluación, erosionó la mejora del poder adquisitivo del dólar oficial y sugiere que la situación actual puede no ser permanente.Para saber más sobre esto entrevisté al argentino Ernesto Mauricio Bosch (1863-1951), embajador, ministro y primer presidente del BCRA, cargo que ocupó entre 1935 y 1945. Notable permanencia, considerando que en sus 78 años de existencia la institución ya tiene 56 ex presidentes, mientras que la Fed, en un siglo, apenas suma 14 .-No se ofenda, pero cuando se alude a la etapa inicial se habla más del Banco Central de Prebisch que del de Bosch.No me ofendo. Federico Pinedo le ofreció la presidencia a Prebisch, pero a los 34 años éste consideró que era muy joven para el cargo. Nos complementamos muy bien. En sus palabras: "Bosch tenía 80 años, pero lúcidos, muy lúcidos. Captaba rápidamente las cosas y nunca se tomó una decisión fundamental sin que él la comprendiera. Fue una gran fuerza moral. Me dio una confianza ilimitada. Cuando le llevé la primera lista de nombramientos que había que llevar al directorio, me dijo: "No, señor, yo le doy a usted plena confianza. Si usted se equivoca, lo juzgaremos".Hasta las propuestas para nombrar personal que enviaba el presidente Agustín Pedro Justo se estrellaban ante esa figura que era Bosch. De manera que el BCRA llegó a tener un personal de primer orden... El presidente no era un técnico, nunca había sido banquero. Yo tampoco, porque el BCRA es una cosa distinta de la banca particular.-A comienzos de 2014 el Banco Central sorprendió, aumentando 25% el tipo de cambio oficial. Pero la inflación está erosionando los efectos. ¿Qué cree que puede pasar con ese tipo de cambio?-En palabras de Abraham Lincoln, la teoría de las expectativas racionales dice que se puede engañar a toda la población durante algún tiempo, o...

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