El cupón PBI, la llave para ganar con el crecimiento de la economía,pagos previstos
Es la estrella indiscutible del mercado bursátil argentino y no hay analista que no lo recomiende como parte de su portafolio de inversiones. El cupón ligado al PBI, sin embargo, es probablemente uno de los instrumentos financieros más desconocidos por parte del inversor promedio.Los cupones surgieron como parte del canje de deuda de los títulos en default que llevó adelante el por entonces ministro de Economía Roberto Lavagna, durante la presidencia de Néstor Kirchner, y estaban originalmente ligados a los nuevos bonos. Al poco tiempo, sin embargo, empezaron a cotizar de forma independiente.Según explica Christian Reos, jefe de research de la sociedad de Bolsa Allaria Ledesma, los cupones o unidades ligadas al PBI pueden definirse como bonos, pero con la particularidad de tener pagos de capital inciertos, dado que sólo retribuyen al inversor cuando la economía argentina crece más del 3% anual (de ahí el nombre de cupón PBI). El pago se hace siempre por año vencido.Y hasta ahora su desempeño ha sido intachable. Desde su nacimiento y hasta la fecha, los cupones pagaron todos los años, con la excepción de 2010, debido a que en 2009, año de la crisis internacional, la Argentina no creció. En el mercado hay emitidos cupones denominados en pesos, dólares (unos con legislación en Nueva York y otros en la Argentina), yenes y euros. Sin embargo, los de mayor liquidez en la plaza local son tres: el de pesos (conocido en la jerga financiera por el código TVPP), el de dólares con legislación local (el TVPA) y el de dólares con legislación extranjera (TVPY).El cupón, además, es uno de los pocos instrumentos financieros que no se vio perjudicado por la manipulación del índice de inflación, que sí afectó a los bonos que ajustan por el índice CER. Todo lo contrario, por cómo se calcula el PBI en la Argentina, una inflación subestimada beneficia el cálculo de crecimiento de la economía; en otras palabras, se dice oficialmente que se crece poco más de lo real.En la Bolsa porteña no hay analista prácticamente que no recomienda estos cupones como una apuesta segura para los...
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