La corrida se frenó, pero es más cara la financiación en dólares

La corrida bancaria que afectó a los depósitos en dólares no bien el Gobierno decidió aumentar el control sobre las operaciones cambiarias, va quedando en el olvido. Sin embargo, algunos de sus efectos negativos apenas comenzaron a emerger. La afirmación viene a cuento de las dificultades que los exportadores locales comienzan a percibir a la hora de pedir condiciones para acceder a créditos que les permitan financiar esos embarques sin afectar su propia disponibilidad de caja, es decir, las líneas de prefinanciación.Las quejas pasaron a ser denominador común en los últimos días, apenas muchas empresas o productores comprobaron in situ lo que leían en los diarios: que la oferta de este tipo de financiamiento, al verse afectado fuertemente su fondeo (las cifras oficiales confirmarán estos días que los retiros superaron los US$ 2700 millones en un mes, algo así como el 18% del total bajo administración), había cambiado negativamente sus condiciones y se había vuelto, en la mayoría de los casos, más precario y caro.Era, ni más ni menos, lo que se temía.Los créditos para prefinanciar exportaciones eran, en cuanto a precio, los más baratos del sistema. La abrumadora y creciente liquidez que los bancos venían acumulando en dólares (sólo durante el año en curso, los de origen privado en esa moneda habían aumentado en US$ 3400 millones porque parte de la dolarización de ahorros quedaba en los bancos y ayudaba a reforzar las reservas del BCRA) había logrado que algunos de ellos se pactaran a un rango de tasas insólitamente bajas en los últimos tiempos, que, dependiendo del tipo de empresa y su actividad, iban del 2 al 4,5% en la mayoría de los casos. Hoy, esos mismos bancos no la aplican en menos del 8 por ciento.Los bancos tenían un creciente incentivo para volcar sus dólares bajo administración a este negocio: la prudente norma que les impide financiar en divisas a quienes no generan divisas y la ahora suspendida que los obligaba a integrar como encajes en el BCRA (remunerados a tasas mínimas) todo lo no volcado a prefinanciar exportaciones. Por esta razón, hasta antes de que la AFIP entre en escena, habían integrado US$ 7900 millones en depósitos a las reservas internacionales, cifra que ahora descendió a US$ 5500 millones, un colchón de liquidez que esperaba su oportunidad para volcarse al mercado como oferta de financiamiento a exportadores.Pero la corrida activada hace poco más de un mes cambió las cosas. Para atender los crecientes retiros de sus clientes...