Más cepo: una medida que revela que las reservas no alcanzan

Miguel Ángel Pesce, presidente del Banco Central: la entidad estableció la prohibición de enviar dólares conseguidos mediante la compraventa de activos a cuentas de terceros aquí y en el exterior.

La piedra angular de la norma del Banco Central (BCRA), que trabó hoy toda la operatoria de los dólares financieros, es la prohibición de enviar dólares conseguidos mediante la compraventa de activos a cuentas de terceros aquí y en el exterior.

El argumento oficial es que se trata de operaciones "opacas" que facilitan la elusión o la evasión fiscal, y hasta pueden favorecer el lavado de dinero, lo que conspira contra las recomendaciones internacionales al respecto.

Pero la consecuencia directa es que complica una vía alternativa de pagos que había cobrado dimensión -vale recordar- por el nivel que adquirió esta nueva versión del cepo cambiario , mucho más restrictivo que el hasta aquí conocido. Y que dicha complicación promete sumar un nuevo escollo a una economía largamente bimonetaria como la argentina.

La norma apunta, básicamente, a controlar mejor los volúmenes que se operen con dólar MEP y CCL para que el esquema general de restricciones no tenga fisuras.

"Básicamente exige que las operaciones contra D [dólar] y C [pesos] sean liquidadas contra la cuenta bancaria del cliente, de manera de poner un escollo adicional en el camino para arbitrar monedas con activos al tener que superar los controles del BCRA y la AFIP", explicó un informe de la consultora Delphos Investment.

Todo apunta a disminuir más el volumen de operaciones con dólar cable o CCL para que el BCRA no gaste tantos dólares para mantener su cotización bajo control. La consultora GRA, que dirige Gabriel Rubinstein, calculó recientemente que en la compraventa de bonos que realizó el Central en los últimos 10 meses con este objetivo ya había sacrificado unos US$2000 millones de las reservas.

Este "gasto" es uno de los factores que explica -junto a los pagos de deuda a organismos y bonistas y las importaciones de energía y vacunas- que el récord de US$7300 millones que acumula en lo que va del año por sus intervenciones de compra en el mercado (que pasaron a ser escasas en lo que va de agosto) sólo haya redundado en una mejora menor a los US$2300 millones en su posición de reservas netas o propias. Esta llegaba a los US$7102 millones (US$3501 millones líquidos y US$3602 millones en barras de oro) a fines de la semana pasada, según estimaciones del Grupo Estudios de la Realidad...