El cálculo de almacenero que, desde hace años, ayuda a calmar la City

La violenta erosión a la que fue sometido el peso por los elevados y sostenidos niveles de que mantuvo la economía por largos años llevó a los argentinos a pensar en el ahorro en términos vinculados al dólar, aun cuando inviertan en pesos.Ese mecanismo de preservación halló una simplificación en los años 90 con el 1 a 1, que dio origen a la convertibilidad e institucionalizó una caja de conversión según la cual en las arcas del (BCRA) debía haber tantas reservas como su equivalente en pesos.Desde entonces, especialmente en tiempos de estrés, asesores de empresas, reputados economistas e incluso managers de portafolios de inversión recurren a esta cuenta para tratar de testear la sustentabilidad de un esquema. Lo hacen considerando no solo los pesos que circulan, sino además todos aquellos que podrían ganar la calle en situación de crisis extrema.Uno de esos ejercicios circuló por la City esta semana y colaboró (entre otras tantas cosas) para que se moviera de lunes a viernes, sin titubeos,Básicamente, lo que señala es que, con el refuerzo que recibió el BCRA tras el arribo del nuevo desembolso equivalente a US$10.835 millones del FMI, la cantidad de reservas con que cuenta, llegado el caso, le bastaría para enfrentar nuevos conatos de corrida."Ese escenario muestra que si todos los activos (Lete, Lecap, plazos fijos privados en pesos y dólares, incluida la suba que tuvieron en último año) fueran al dólar, la tenencia de reservas le alcanza justo al BCRA para soportar el embate. Es una hipótesis extrema que rara vez se verifica, pero ayuda a calmar ánimos", dice el economista Alejandro Henke, director de Proficio Investment y autor de uno de los informes que circularon al respecto por estos días."Muestra que el BCRA podría contener una escapada fuerte de la divisa, más allá de las resistencias que debería superar del FMI, un supuesto que se fortalece porque resta un desembolso de US$5400 millones antes de las elecciones y arranca la temporada...