¿En qué se basan los que anuncian una recesión?
Una notable cantidad de economistas, y algunos funcionarios, afirman que durante el resto del año el producto bruto interno (PBI) real va a disminuir. Tendremos, una vez más, simultáneamente, inflación y recesión (caída de volúmenes, no confundir con deflación, disminución de precios). Como la Argentina es "tangolandia", les otorgamos mayor credibilidad a los pronósticos de recesión que a los de reactivación, pero tanto en un caso como en el otro cabe preguntarles a quienes los enuncian, en qué se basan para ser tan precisos.Al respecto, conversé con el alemán Otto Eckstein (1927-1984), a quien Adolf Hitler forzó a migrar, primero a Inglaterra y luego a los Estados Unidos. En Harvard, a mediados de la década de 1960, tomé un par de cursos de finanzas públicas. El primero estaba a cargo de otro alemán, Richard Abel Musgrave; el segundo, a cargo de Eckstein. Inolvidables ambos, desplegaban estilos pedagógicos bien diferentes. Conversé con este último porque fundó Data Resources, Inc., una consultora dedicada a realizar pronósticos.-¿Cómo es posible hacer pronósticos precisos en un contexto cambiante?-Comparto su escepticismo, porque como exalumno mío usted recordará que en el aula yo ironizaba afirmando, por ejemplo, que "el modelo econométrico de la Brookings Institution es tan bueno que anticipó ocho de las últimas cinco recesiones" o que "si comienza a generar energía antes de haberse gastado cinco veces lo presupuestado, eso es éxito en las inversiones públicas". No se trata de hacer la apología de la ignorancia, pero tampoco pensar que la calidad de los pronósticos depende de cuán prolijas o visualmente atractivas sean las planillas en que son presentados.-En la década de 1960 los modelos macroeconométricos se habían puesto de moda, y Walter Wolfgang Heller acuñó la expresión "sintonía fina". ¿Qué quedó de todo esto luego de que, en 1995, Robert Emerson Lucas publicó su célebre "crítica"?-Lucas mostró que los valores de los coeficientes de los referidos modelos se modifican cuando cambia la política económica, y por consiguiente esa clase de modelos no sirven para calcular el impacto de las modificaciones de las políticas económicas.-¿No sirven para nada entonces?-Utilizados con cautela pueden servir para pronosticar cuando existe suficiente estabilidad macroeconómica. Con la misma cautela con que se puede utilizar la matriz de insumo producto, debida a Wassily W. Leontief.-¿Qué quiere decir con cautela?-Cuando, luego de la Segunda...
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