Baja la tasa de interés, pero aún no se siente en la economía

En las últimas semanas, la tasa de interés de política monetaria de referencia, la Leliq, cayó a un ritmo más rápido del esperado y cruzó el nivel del 45% (ayer cayó a 43,97%), que había sido el piso desde el 13 de agosto pasado. Si bien se espera que el resto de las tasas -la de préstamos personales, créditos bancarios y descuentos de cheques, por ejemplo- acompañe la baja, la reacción no será instantánea. Mientras tanto, las empresas siguen de cerca lo que ocurrirá con la demanda, que será -según indican- lo que verdaderamente reactive la economía."La tasa de Leliq ya venía bajando el año pasado, pero en diciembre se detuvo por el mal contexto externo. A partir de fines de enero mejoró muy fuerte el humor internacional y, con la confirmación progresiva de que la cosecha es muy buena este año en términos históricos, se descomprimió mucho el panorama monetario y cambiario. Las menores chances de que haya una crisis de balanza de pagos influyeron más en la baja de tasas que la expectativa de descenso de la inflación, que no varió mucho en los últimos meses", explicó Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma.Los bancos, cuando invierten en las Leliq del , tienen un riesgo cero con alta rentabilidad. Esto desincentiva cualquier préstamo a personas o empresas. Por lo tanto, a medida que la tasa de Leliq baja, el costo de oportunidad de prestarle al sector privado cae."La de Leliq con la de préstamos no tiene una relación directa o inmediata. En el último tiempo, comenzó a bajar la tasa entre bancos y la de plazos fijos, y de a poco se irá trasladando también a tarjetas de crédito, préstamos personales y cuentas corrientes. Pero, por otro lado, se aceleró el riesgo de prestar, porque la situación económica está complicada y el repago de las deudas se hace cada vez más cuesta arriba. Siempre es así: cuando los bancos tienen que ajustar hacia arriba, lo hacen rápido; y cuando tienen que ajustar para abajo, toman otra velocidad", dijo Christian Buteler, analista financiero.Las Leliq, además, son letras que se renuevan de manera diaria, mientras que los préstamos son de...