El atraso cambiario ya es similar al de la caída del 1 a 1

La renovada fortaleza que muestra la en el mundo frente al resto de las divisas (lleva ocho meses revalorizándose sin pausa) no hizo más que acelerar la tendencia a la apreciación que ya mostraba el peso. En especial, porque su suerte en la plaza local volvió a quedar atada en los últimos meses a esa moneda por decisión de las autoridades económicas de usar el tipo de cambio como

En esos ocho meses, el peso se devaluó 6,4%, con una inflación oficial que en el mismo período fue de 10%. Pero el dólar (medido por el Dollar Index) subió 17,5% y la inflación en Estados Unidos no llegó a un punto. Por esas diferencias, los economistas ya no dudan: el país va camino de volver a una situación de atraso cambiario sólo comparable con la que, hace 15 años, provocó el final de la convertibilidad.

De hecho, hoy la paridad entre el peso y el dólar está en niveles similares a los de fines de 2001.

"Evidentemente, el anuncio de la finalización del programa de compra de bonos de la Reserva Federal de Estados Unidos y la expectativa de un inicio del ciclo de suba de tasas en algún momento del segundo semestre de este año gatillaron una revaluación del dólar", agregó Bein. En la consultora Elypsis coinciden. "Nunca antes, desde la salida de la convertibilidad, es decir, en cerca de 13 años, el país había registrado un nivel de tipo de cambio en términos reales tan desventajoso como el actual."

Sólo el tipo de cambio multilateral (el que surge de medir la competitividad del peso con las monedas de los países según la relevancia del comercio que tengamos con ellos) aún no llegó a ese punto crítico. Aun así, medido de esta forma, también el tipo de cambio es el más bajo de la era K. Después de todo, si se mantiene algo por encima de la otra medición es porque el dólar de hoy es una moneda más barata que en aquel entonces (se estima que, en términos reales, los US$ 100 de hace 15 años equivalen a US$ 145 de hoy), dado que Estados Unidos, para salir de la crisis de las hipotecas, le quitó aditivos (bajó la tasa a 0%) e inundó el mundo de los billetes verdes. Y, en medio de eso, China se consolidó como el gran demandante de materias primas, lo que ayudó a revalorizar algo más las monedas de los productores de commodities frente al dólar.

Pero ese proceso se revirtió, lo que lleva a algunos economistas, como Ramiro Castiñeira, a proclamar el fin del boom de los commodities. "Si bien el colapso del petróleo acapara toda la atención, la realidad es que, de un año a...