Atrasar el dólar, por ahora el único plan de la política monetaria
A poco más de un mes del comienzo de la gestión, el plan de política monetaria del Gobierno todavía es una incógnita. Hasta ahora, la única estrategia del Banco Central para contener la inflación está centrada en atrasar el tipo de cambio, según señalan varios economistas. Es un plan que funciona en el corto plazo, pero que trae consecuencias a futuro: si la suba del dólar no acompaña al menos en parte el alza de precios, generalmente termina pegando el salto, lo que genera mayor inflación."Mantener frisado el tipo de cambio y congelar las tarifas parecen ser las únicas formas de bajar la inflación. Por eso el Banco Central estuvo vendiendo dólares los últimos días", indica Lorena Grigio, economista senior de Econviews, en referencia a los US$110 millones que la entidad monetaria volcó al mercado cambiario para mantener el dólar mayorista en $60, el techo establecido desde agosto.La política fiscal pareciera ser la principal herramienta para contener la aceleración de precios, con la suspensión de los aumentos de las tarifas de luz y gas y de los boletos de trenes y colectivos. Sin embargo, como señala Grigio, esto genera "inflación reprimida para el segundo semestre".Lo que generará una baja de la inflación en el largo plazo es la voluntad del Tesoro de mantener las cuentas públicas en niveles cercanos al equilibrio fiscal, ya que, de ese modo, se le pide menos dinero al Banco Central para financiar el déficit, recuerdan los expertos. El propio ministro de Economía, Martín Guzmán, advirtió que financiar con emisión un déficit primario mayor generaría demasiada inestabilidad. Para ello dependerá del nivel de gasto que tendrá el Estado, lo que aún es otra incógnita."No sabemos cuál es la política monetaria que el Gobierno quiere llevar adelante. Su discurso va en contra del accionar que están tomando. Dijeron que quieren tener tasas de interés real positivas y que no quieren una apreciación significante del peso, pero vemos lo contrario. El tipo de cambio se mantiene bastante bajo, el Banco Central vendió dólares y no hay un esfuerzo para mantener un tipo de cambio real alto. La tasa de política monetaria, por su parte, está siendo más laxa de lo esperado; en términos reales ya es negativa, porque está por debajo de la inflación esperada en los próximos meses", indicó Federico Moll, economista de Ecolatina.En definitiva, cuando Miguel Pesce asumió como presidente del Banco Central, el límite inferior de la tasa de interés de las Leliq, que...
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