La UE, acosada por los pagos de deuda

PARIS.- Quien piense que la crisis de la deuda europea se terminó, se equivoca. Y mucho. En 2012, los 17 miembros de la eurozona emitirán títulos de deuda por valor de 810.000 millones de euros, un volumen equivalente al PBI de Holanda en 2010. Esas cifras, sin embargo, parecen excesivamente optimistas frente al muro de deudas y vencimientos que deberán enfrentar los países europeos.En su mensaje de fin de año, de hecho, la canciller alemana, Angela Merkel, advirtió que "la salida de la tormenta [financiera] será larga" y que 2012 podría ser incluso "más difícil" que el "año horrible" que acaba de vivir la eurozona.Los países industrializados tendrán necesidades de financiación "más importantes" que las previstas, advirtió la Organización de Cooperación para el Desarrollo Económico (OCDE) en sus últimas previsiones semestrales, publicadas a principios de diciembre."En 2012 habrá dos amenazas: el monto colosal de los vencimientos y el riesgo de que vuelvan a dispararse las tasas cuando los Estados traten de solicitar al mercado", teme Jean-François Robin, estratega del banco de negocios Natixis.Además de las necesidades de los países endeudados, el mercado de capitales deberá responder a las deudas contraídas por los bancos europeos que vencen en 2012 y que totalizan una suma similar. "Todo eso representa una cantidad enorme de dinero", se inquieta Laurence Boone, directora de investigaciones económicas europeas de Bank of America Merrill Lynch.En ese contexto de tensiones y desconfianza, el principal escollo que deberán enfrentar los países europeos será el monto de los desembolsos previstos para los próximos 12 meses.El epicentro de la crisis seguirá estando en Grecia. El gobierno de Atenas debe encontrar 15.900 millones de euros para el 20 de marzo y luego tiene vencimientos escalonados hasta totalizar 44.000 millones a fin de año. Esa financiación debe ser aportada -en principio- por la tercera cuota de los dos planes de ayuda acordados por la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI).El país más acosado, sin embargo, es Italia, que tiene vencimientos por 259.671 millones de euros, cifra equivalente al 20% del total de su deuda. El nuevo gobierno de Mario Monti no reveló hasta ahora su programa de emisiones para 2012. Pero, a mediados de noviembre, la dirección del Tesoro indicó que el país proyectaba lanzar al mercado obligaciones soberanas por valor de 440.000 millones de euros. Los economistas de Natixis y del banco BNP Paribas...