Se achica la 'bola' de Leliq y toca el menor monto en un año

La bomba de tiempo que, para muchos analistas, significaba el vencimiento de la deuda de muy corto plazo que asumió el Banco Central (BCRA) mediante la emisión de letras de liquidez (Leliq) para cumplir con su plan de congelamiento monetario pactado en su momento con el FMI se está desactivando: su desarme se aceleró en lo que va del mes, por lo que no implicaría un problema de magnitud para la administración entrante.Esa sensación se fortaleció ayer al caer este stock de pasivos del BCRA por debajo de los $740.000 millones tras contraerse por 12° jornada consecutiva (esta vez en unos $35.000 millones) y sumar un retroceso de $166.800 millones en ese lapso para tocar el menor nivel en un año, para acumular una baja del 43,5% desde el "pico" de $1.305.252 millones que alcanzara a comienzos de agosto pasado.La reducción se aceleró en noviembre, al entrar en vigor un cambio normativo que ya no permite a los bancos usar estos títulos para constituir una parte del encaje (la reserva prudencial) que deben mantener por depósitos a la vista.Esto demuestra que el fenómeno pasó a ser auspiciado en buena medida por la actual conducción del organismo que pareció considerar los reclamos hechos en campaña por el presidente electo, Alberto Fernández, sobre los efectos nocivos que el tamaño y costo de esta deuda tenía sobre la economía."El temor a la herencia monetaria que recibiría el nuevo gobierno se diluye. No van a recibir la bola de nieve que temían", explica el economista y consultor Gabriel Caamaño, de Estudio Ledesma."La tendencia a la baja en el stock de Leliq vino para quedarse, al menos hasta febrero, porque ahora el BCRA compra dólares con pesos que no esteriliza. Además, el Tesoro, que ya no tiene crédito ni caja, necesita $330.000 millones para cerrar el año y los tomará vía adelantos transitorios del BCRA. Eso hará que la base monetaria aumente 40%hasta febrero, cuando el nuevo BCRA deberá decidir si esteriliza esos pesos volcados al mercado y, en todo caso, de qué modo", coincide su colega Miguel Zielonka, director de la consultora EconViews.Por lo pronto, hasta aquí cerca del 85% del desarme que los bancos hicieron en el mes de la posición rentablemente invertida en...